“投资项目十分钟决策法”这是普超资本创始合伙人李立伟在接受采访时说的一句话。在风险投资这个行业，十分钟能做什么？喝半杯咖啡？刷几条短视频？但对于这位拥有25年投资经验的老兵来说，十分钟足够他判断一个项目值不值得继续跟进。

李立伟是谁？你可能没听过他的名字，但你一定知道他投过的项目：宜信、地平线、沐曦股份、GaN Systems、亿航智能……这些在各自领域响当当的公司，背后都有他的身影。

今天，我们就来深度拆解这位硬科技投资大佬的投资逻辑和看项目方法。如果你正在创业，或者对投资感兴趣，这篇文章可能会给你带来意想不到的启发。

一、从华尔街投行到中国创投：一个“非典型”投资人的成长路径

李立伟的履历堪称“豪华”：

1966年出生，清华大学计算机科学学士、加拿大滑铁卢大学电子工程硕士、清华大学五道口金融学院EMBA，早年任职于加拿大贝尔公司、北方电信、加拿大皇家银行纽约雷曼兄弟投资银行工作五年，2000年回国进入创投行业，历任上海联创投资总监、凯鹏华盈(KPCB)合伙人、青云创投管理合伙人；2019年创立普超资本，专注前沿科技投资。有意思的是，他2000年回国时，正好赶上互联网泡沫破灭前夕。用他的话说，“入行的时机并不是最好的”。但正是这种“逆势入场”的经历，塑造了他独特的投资视角。

投资案例：沐曦股份(SH:688802,2025)、Ambiq (NYSE: AMBQ,2025)、博雷顿(HKSE:1333,2025)、地平线(HKSE:9660,2024)、GaN Systems(英飞凌,2024)、慧智微(SH:688512,2023)、精进电动(SH:688280,2021)、Lucid(NASDAQ:LCID,2021)、亿航(NYSE:EH,2019)、伯特利(SH:603596,2018)、QD Vision(三星,2017)、宜信(NYSE:YRD,2015)、恺英网络(SZ:002517,2015)、小视科技股份有限公司、深开鸿、亮风台、韦尔通科技、极佳科技、动易科技、天翎科和展望科技等科技企业。

二、投资逻辑：在“非共识”中寻找“正确”

1.早期投资偏好，但风险可控

李立伟明确表示：“我们还是比较偏向于早期项目，这个项目虽然风险偏高，但是会出现更大的回报。我们的目的也是通过自己的专业知识、经验、能力等去把风险规避掉。”大白话翻译：我愿意赌早期项目的高回报，但前提是我能用专业能力把风险控制住。

普超资本在2022年6月的Pre-B 轮首次投资沐曦股份4500万元，此后又数次注资，合计投资近1.7亿元。沐曦股份股票市值最高达3580亿元‌‌，普超持股1%沐曦股份，投资收益超乎想像！

图：从左往右：李立伟、陈维良、孔令国

2. 正确的非共识预测

他认为对于早期投资来讲，“正确的且非共识的预测非常重要”。投资人要对自己的行为偏差有清楚的认知，勇于更新自己的观点。

案例佐证：2010年投资宜信时，“那个时候市场还没起来，我们看到了巨大的潜力”。当时互联网金融还是个新鲜概念，但李立伟团队看到了趋势，最终宜信在2015年成功上市，成为他“最满意的项目”。

3. 第一性原理思维

李立伟强调投资人要“坚守第一性原理”。在投资GaN Systems（氮化镓功率器件公司）时，他不仅考虑了技术的可行性，还综合评估了未来量产可能性、客户切换成本、成本下降曲线、用户接受程度、开发设计生态等核心因素。

结果：2015年投资时估值2000多万美元，2023年被英飞凌收购时估值近10亿美元。

4. 自下而上与自上而下结合

普超资本官方介绍中明确提到：“自下而上的生态认知和自上而下的投研相结合的投资方法、寻找多变量共振带来的具有倍增效应的投资机遇”。简单说：既要深入行业了解细节，又要站在宏观高度看趋势，找到多个利好因素同时发力的机会。

三、看项目方法：“十分钟决策法”到底看什么？

李立伟的“十分钟决策法”听起来很玄乎，但实际上有清晰的逻辑框架：

第一分钟：市场潜力

“主要关注的还是市场的潜力”。这个市场有多大？天花板在哪里？是百亿市场还是千亿市场？

第二到五分钟：团队评估

“团队的经验和团队的能力”。李立伟总结了成功创业者的六大特质：

创新精神——能否打破常规思考

学习能力——能否快速适应变化

愿景和观察力——能否看到别人看不到的机会

冒险精神——是否敢于承担风险

执行力——能否把想法变成现实

生态系统思维——能否构建共赢的产业生态

加分项：连续创业者。“他们可能之前没有成功，但是第二个第三个会做得更好”。

第六到九分钟：产品分析

“产品的特殊性、合理性和优势”。这个产品解决了什么痛点？技术壁垒在哪里？商业模式是否可行？

第十分钟：综合判断

“有了这些因素才来决定这个项目是投还是不投”。

注意：这十分钟只是决定“是否感兴趣”，后续还会有深入的尽职调查。但这十分钟的直觉判断，往往决定了项目的生死。

四、硬科技投资的三个“度”：深度、速度、颗粒度

针对硬科技创业，李立伟提出了三个关键的“度”：

1. 创新的深度

“硬科技创业存在很多挑战，底层的技术突破需要更长时间的实践，要把握好技术颠覆性、研发周期和技术有效寿命之间的平衡。”

案例教训：他曾投资一项基于“巨磁电容效应”的能量存储技术，理论能量密度可达锂电池的1亿倍。但最终因找不到理想的绝缘材料解决自放电和安全隐患，项目失败。

启示：技术再牛，也要考虑工程化落地的可行性。

2. 创新的速度

“由于技术的飞速进步和信息的快速传播，创新的迭代速度不断加快，所以创业者要向一些软件、互联网行业学习，来充分利用工具去提高创新的效率。”

大白话：硬科技公司也要有互联网公司的迭代速度。

3. 创新的颗粒度

“很多创业者都有一个误区，上来就建一个大而全的平台，但是早期创业更多应该遵循长板理论，比拼的是谁的长板更长。”

建议：早期创业要聚焦，把最核心的优势做到极致，避免面面俱到的平庸。

五、未来关注方向：AI、半导体、低空经济

李立伟明确表示，普超资本重点关注半导体、人工智能、机器人、新能源、新材料、先进制造及低空经济等前沿科技领域。

在AI领域，他特别提到几个新赛道：

垂直模型——针对特定行业的AI模型

超级智能体——能够自主完成复杂任务的AI系统

视频理解和生成——下一代内容创作的核心技术

空间智能——让AI理解物理世界

可泛化机器人——能够适应多种场景的机器人

他认为当前大模型预训练范式已遇到瓶颈，用自我对弈的强化学习方法提升模型的逻辑推理能力，是接下来最重要的范式，也是最有机会走向通用人工智能(AGI)的技术路线。

六、给创业者的建议：寒冬中的生存智慧

2020年疫情期间，李立伟给创业者提了两点建议：

1. 相信未来才能看到未来

“要相信马云说的那句话‘相信未来才能看到未来’。”

2. 估值要现实

“创投者在融资的时候，估值得更加现实一点，不要太坚持，只有降低估值将来才能有更大的发展空间。”

他的原话：“冬天虽然在眼前，但是冬天里面不是所有行业都是黑暗。经过这次疫情，我们可以看到网络经济和未来的科技为我们生活带来的变化和结构性的调整，大家可以在这个创业的严寒抓住机会以及弄清楚自己的定位。”

七、李立伟的投资哲学总结

如果用几句话总结李立伟的投资哲学：

早期但不盲目——偏好早期项目，但用专业能力控制风险

非共识但正确——敢于在别人看不懂的时候下注

深度思考——坚持第一性原理，穿透表象看本质

速度制胜——硬科技也要有快速迭代的能力

聚焦长板——早期创业不求全，但求核心优势极致化

生态思维——投资不仅是给钱，更是构建共赢的产业生态

八、创业者如何获得李立伟的青睐？

根据公开信息，李立伟的项目来源主要有：

同行推荐——投资圈内的口碑传播

政府行业协会推荐——政策支持的重点领域

持续创业者——失败过但还在坚持的创业者

上海天使会，清华企业家协会，清华五道口同学会，中科大校友会等等；

关键点：他喜欢和创业者成为朋友，“眼前的失败不代表未来就不会成功”。

最后的话：

李立伟的投资生涯跨越了互联网泡沫、移动互联网浪潮、硬科技崛起等多个周期。他的方法论不是凭空想象，而是25年实战经验的结晶。

对于创业者来说，理解投资人的思考逻辑，不是为了迎合，而是为了更好的对话。当你站在李立伟面前，用十分钟讲述你的项目时，记住他看重的：市场潜力、团队特质、产品优势。

而对于投资人来说，李立伟的案例证明了一点：在正确的非共识上下注，用专业能力控制风险，长期陪伴优秀创业者——这依然是风险投资最本质的赚钱逻辑。

在这个充满不确定性的时代，李立伟的投资哲学或许能给我们一些确定的启示：相信科技的力量，相信有梦想的创业者相信的力量。