2026年6月30日下午，由上海市国际股权投资基金协会主办、上海市静安区投资促进办公室指导的2026私募监管动向与股权投资行业热点研讨会在上海静安顺利举办。普超资本创始合伙人李立伟受邀参会，与来自国资机构、产业资本及头部市场化投资机构的60余位行业同仁齐聚一堂，围绕国办54号文落地后的行业全新格局与发展机遇开展深度研讨。

会上《2025上海市私募股权创投行业发展报告》正式发布，系统梳理了半导体、人工智能、生物医药、商业航天、具身智能等十大细分赛道的投资图谱，全景呈现上海私募股权投资行业年度发展全貌。

上海国际股权协会联席理事长、源星资本创始人兼董事长卓福民，协会副理事长兼秘书长、领中资本管理合伙人黄岩，上海国有资本运营研究院院长罗新宇，金浦投资合伙人齐敬然等嘉宾分别就硬科技投资逻辑、行业发展报告、国资管理人“募投管退”重塑、AI赛道投资新机遇等议题分享前沿观点，为参会机构厘清行业发展脉络、明晰未来布局方向提供了重要参考。

在研讨交流环节，李立伟结合普超资本的实操发展经验，立足新锐中小型投资机构视角，分享了新规环境下的真实发展现状与长期生存思考。

夹缝中坚守，中小机构的生存之道

“今天在座的大多是行业前辈与头部领军机构，我们普超资本是一个相对比较新的机构，作为新锐机构，更能代表市场占比95%的中小投资主体，我们的发展处境与大型机构的境遇有点不一样。”李立伟在开场便直言中小机构共同面临的现实困境。

自机构创立以来，整个行业持续遇冷，行业监管持续趋严，生存成为普超资本前几年的核心命题。在募资端，国资LP资源普遍向成熟头部白马机构倾斜，新创机构很难入其法眼。对此普超资本主动调整路径，确立多元化募资策略，重点对接民营企业和上市公司等市场化资金，拓宽资金来源渠道；在投资端秉持“投早、投精”的原则，克制粗放式高频出手，集中资源提升单笔项目投资质量与投资回报效率。

“这几年我们一直在做的一件事，就是不要被行业发展甩下车，”李立伟说，“在夹缝中生存，这对我们来说并不陌生，早已是我们常态化的发展状态。”

54号文落地，有挑战更有应对的底气

针对刚刚落地的国办54号文，李立伟客观分析新规带来的变化：监管标准升级抬高、流程合规要求细化，行业迎来更严格的约束，各类机构也面临着新的挑战。但他同时表示，虽然有困难，但普超资本对此已有心理准备和应对能力。“过去几年能生存下来，靠的就是规范运作和扎实业绩，我们会主动适配新规要求，进一步优化‘募投管退’全流程风控体系。”

与此同时，新规引导长期资本入市的导向，和普超长期坚持的“投早、投精、投硬科技”的底层逻辑高度契合。李立伟强调，未来机构将延续“投早、投精、投非共识”的核心策略，拒绝被市场裹挟跟风追逐热点，深耕低关注度细分赛道，在差异化布局中挖掘超额回报的机会。

AI行业热潮，共识越多，机会越少

当下AI产业浪潮席卷投资市场，但火热行情反而让李立伟生出审慎焦虑：“赛道热度越高，机构共识越强，留给普通机构的优质投资机会反而越少。”当全行业扎堆布局 AI 赛道，市场共识高度集中时，就导致早期优质项目的估值会被迅速推高，不少项目在天使轮、A轮就出现多家机构争抢入局的现象。

“市场正在形成某种共识陷阱。”他说，“越是行情火热，共识强烈的时候，我们越要保持独立研判，跳出从众思维，遵循自己的打法，在非共识中寻找价值洼地。”

这份清醒与坚持，在普超资本的投资布局中得到了印证。公司长期聚焦半导体、人工智能、具身智能、低空经济四大硬科技赛道，早期布局已收获阶段性成果：半导体赛道先后投资的地平线、沐曦、JBD以及芯联动力等优质企业，成长表现亮眼；AI和世界模型方向投资的极佳视界，估值已从2亿攀升到近200亿，一年多时间实现估值近百倍增长。前沿机器人赛道，早期投资了众擎机器人，卡位具身智能优质资产；此外，还在存算一体等技术领域，抢占早期投资先机。

交流尾声，李立伟总结本次参会收获：“本次研讨会汇聚行业各方观点，无论是政策解读，还是头部机构的实操经验，都让我们收获颇丰。”

站在行业转型新节点，普超资本将继续坚持灵活打法，在深耕的赛道中持续挖掘非共识机会，以扎实的业绩回报守住生存底线，并争取在行业变革周期中获得更长足的发展。